新華財經北京1月14日電美國勞工統計局（BLS）發布數據顯示，2025年11月美國生產者價格指數（PPI）經季節性調整后環比上漲0.2%，同比上漲3.0%。其中，最終需求商品價格環比大幅上漲0.9%，為2024年2月以來最大漲幅，成為拉動整體PPI上漲的核心動力；而最終需求服務價格則保持持平。

　　11月最終需求PPI環比上漲0.2%，10月環比漲幅為0.1%，9月為0.6%，呈現溫和回升態勢；同比上漲3.0%，延續平穩運行格局。11月核心PPI（剔除食品、能源和貿易服務）環比上漲0.2%，10月為0.7%；同比上漲3.5%，創下2025年3月以來的最大同比漲幅，顯示核心生產端通脹壓力仍存。

　　能源類產品價格環比飆升4.6%，貢獻了超80%的商品價格漲幅，其中汽油價格大漲10.5%，柴油、電力、噴氣燃料等價格同步上漲；食品價格持平，剔除食品和能源的核心商品價格環比上漲0.2%。

　　貿易服務利潤率環比下降0.8%，交通倉儲服務和其他服務價格均上漲0.3%，三者相互抵消后整體服務價格持平。

　　加工商品價格環比上漲0.6%，莊閑和app主要受加工能源商品價格上漲3.0%帶動；未加工商品價格環比上漲0.4%，為7月以來首次上漲，其中未加工能源材料價格上漲1.4%；中間需求服務價格環比上漲0.2%，12個月累計上漲2.5%，為3月以來最大同比漲幅。按生產流程劃分：4級中間需求價格環比上漲0.4%，連續第六個月上漲，12個月累計上漲3.5%；1級中間需求價格環比上漲0.2%，與10月持平，12個月累計上漲3.7%；2級、3級中間需求價格分別微漲0.1%和持平。

　　2025年10月至11月美國聯邦政府停擺導致PPI數據收集延遲，但本次發布的10月至11月數據響應率處于正常范圍，未調整統計方法，12月PPI數據將推遲至2026年1月30日發布。2026款乘用車和輕型卡車已于10-11月納入PPI統計，其中乘用車質量調整價值平均為25.20美元，輕型卡車為187.93美元，分別占其制造商發票價格漲幅的4.9%和19.9%。

　　BLS將于2026年2月27日發布2025年12月PPI相關的相對重要性數據和季節性調整因子，并更新最終需求-中間需求（FD-ID）聚合結構的商品權重分配，新權重將基于2017年投入產出賬戶數據，以更準確反映當前銷售格局。本次PPI數據顯示生產端通脹溫和回升，能源價格波動成為關鍵變量，后續需關注能源市場走勢及核心通脹黏性對美聯儲政策路徑的影響。