2025年1月21日，永輝超市（601933.SH）發(fā)布預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈虧損達(dá)21.4億元，這一消息猶如巨石投入湖面，迅速引發(fā)業(yè)界對(duì)永輝超市經(jīng)營(yíng)狀況的高度關(guān)注。公司明確表示，業(yè)績(jī)虧損的主要緣由是2025年開展了重大經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整，其中門店調(diào)改所產(chǎn)生的資產(chǎn)報(bào)廢及一次性投入，還有停業(yè)裝修帶來的毛利率損失，總計(jì)超過12億元。

胖改歷程與連續(xù)虧損困局

永輝超市誕生于2000年，起初憑借生鮮業(yè)務(wù)作為突破口迅速在市場(chǎng)中占據(jù)一席之地。但從2021年起，公司便陷入虧損泥沼，截至2025年預(yù)虧，已連續(xù)5年處于虧損狀態(tài)。2024年5月，永輝超市踏上“胖改”之路，學(xué)習(xí)“胖東來”的經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過模式轉(zhuǎn)變來扭轉(zhuǎn)局面。2025年9月，調(diào)改小組副組長(zhǎng)王守誠新任CEO，其稱要從2024年5月算起，莊閑和游戲app用2到3年走出“生死線”，且調(diào)改預(yù)計(jì)在2026年進(jìn)入尾聲。

門店調(diào)改關(guān)停的嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)

依據(jù)2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，截至2024年12月31日，永輝超市的超市業(yè)務(wù)已覆蓋全國29個(gè)省市，門店共計(jì)775家。到2025年，調(diào)改了315家門店，同時(shí)關(guān)閉了381家門店，目前還有79家門店亟待調(diào)改或關(guān)停，門店調(diào)整的任務(wù)依然艱巨，顯示出經(jīng)營(yíng)調(diào)整面臨的復(fù)雜局面。

財(cái)務(wù)狀況與定增的艱難處境

從2025年三季報(bào)來看，永輝超市資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88.96%，流動(dòng)比率為0.63，財(cái)務(wù)狀況不容樂觀。2025年9月，公司曾計(jì)劃定增31.14億元以緩解資金壓力，但目前該定增項(xiàng)目尚未進(jìn)入發(fā)行階段，永輝超市在資金回籠與經(jīng)營(yíng)改善方面仍面臨諸多挑戰(zhàn)，其未來的發(fā)展走向備受市場(chǎng)矚目。