歲末年初，多家外資機構密集發布了2026年市場展望。其中，高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀等知名機構表達了對中國資產的樂觀預期。

　　中國資產具備持續反彈基礎成為市場共識。高盛在最新報告中明確提到，中國股票市場到2027年末有望實現38%的漲幅。摩根大通將中國市場的評級上調至“超配”，認為中國市場估值仍處于合理區間，且國際投資者倉位較輕。摩根士丹利小幅上調了中國股票指數目標，預測2026年12月滬深300指數目標點位為4840點。瑞銀將MSCI中國指數2026年年末目標設定為100點，較當前水平存在約14%的上漲空間，同時將恒生指數目標設定為30000點。

　　外資機構普遍認為，中國股市的上漲動力正在發生結構性變化——2025年主要依賴估值修復，而2026年將轉向企業盈利的實質改善。

　　高盛預計，中國企業盈利在2026年及2027年可能分別增長14%和12%，上市公司海外營收增長預計將推動MSCI中國指數成分股業績到2030年每年增加約1.5%。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊認為，2026年全部A股盈利增速有望從2025年的6%進一步升至8%。名義國內生產總值增速提升、企業營收增長、支持政策持續出臺，以及“反內卷”政策的推進帶動利潤率復蘇，都將對整體盈利改善起到推動作用。

　　摩根大通中國內地及香港地區股票策略研究主管劉鳴鏑說，從盈利信號來看，MSCI中國指數成分股中，業績上調的公司比例自2025年5月以來已上升約2個標準差，為2020年以來最佳。當前，莊閑和中國企業已經度過單純追求增速的階段，適度縮減資本性開支、增加研發投入、通過良性競爭提升毛利率與凈利潤，將最終實現上市公司質量的整體躍升。

　　具體到行業，外資機構最看好的一大板塊是科技。法國巴黎資產管理首席市場策略師Daniel Morris認為，中國利潤增長的最大潛力集中在科技行業。相比其他新興市場，中國科技行業還具備一項額外優勢——企業收入更多來自服務領域而非商品出口，因此受貿易政策影響較小。

　　外資的樂觀研判正在得到真金白銀的印證。華泰證券發布的最新報告顯示，截至2025年12月20日，全球投資于中國資產的ETF（交易型開放式指數基金）累計獲得831億美元的資金凈流入。從行業分布來看，科技板塊獲外資流入最多，達95億美元，主要來自美國和歐洲地區。就具體產品而言，外資流入排名前10的ETF中有6只為科技ETF。

　　摩根士丹利報告數據顯示，截至2025年11月，境外長線資金通過滬深港通等渠道凈買入約100億美元A股及H股，與2024年約170億美元資金流出形成鮮明對比。摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認為，2025年中國股市的一個顯著現象是，被動型外資持續流入，而主動型外資流入相對滯后。基于與全球投資者的交流，她認為主動型基金增加對中國資產配置“只是時間問題”。