大型科技公司的最新本錢開銷預測令投資者感到震恐。不外要是深化分析這些名義數據，就會發現骨子的本錢開銷增長速率可能要慢得多。

這是加拿大皇家銀行本錢市集（RBC Capital Markets）分析師們周一發布的一份新商議求教中的內容。

亞馬遜、谷歌、Meta 和微軟展望本年將在數據中心、芯片、收集盡頭它策劃建設方面干預近 6000 億好意思元，以清閑不休增長的東談主工智能（AI）需求。

從名義看，這似乎是一場握續加快的干預怒潮，但 RBC 的分析指出，這些增長數據其實被一個不尋常的成分"好意思化"了：內存價錢暴漲。

RBC 分析師發現，數據中心內存芯片——包括動態立地存取存儲器（DRAM）、高帶寬內存（HBM）和 NAND 閃存——價錢的飆升，或將占據 2026 年云本錢開銷增長總和的約 45%。

分析師們指出，關鍵在于，這一增長并非主要源于企業大領域增多硬件采購，而是源于為相似組件支付了更高的價錢。

該行展望，全國前十大云廠商的數據中心內存開銷將從 2025 年的約 1070 億好意思元飆升至 2026 年的約 2370 億好意思元。這 1300 億好意思元的增長額，約占這些公司總本錢開銷增長額的 45%。

更值得防衛的是，內存開銷增長額中約四分之三（近 980 億好意思元）靈活來自價錢高漲，莊閑和游戲app而非采購數目增多。

內存價錢漲幅驚東談主：RBC 援用 TrendForce 的預測剖析，2026 年 DRAM 價錢將翻倍，NAND 閃存價錢展望高漲超 85%。內存已成為 AI 基礎次序最緊缺的元器件之一——先進 GPU 需要無數高性能 DRAM 與 HBM，而 AI 數據中心花消巨量閃存。

若將內存成本剔除，科技巨頭的本錢開銷圖景將天差地遠。

RBC 測算，剔除內存成本后，2026 年本錢開銷增速展望將從 2025 年的約 80% 大幅回落至 40% 足下。盡管增速仍屬浩瀚，但遠不足名義本錢開銷數據所剖析的那樣迅猛。

分析師們將此形容為"顯著放緩"，但補充稱，"沒必要對此感到驚悸。"

RBC 示意，AI 投資基本面一經強健，并警告稱，內存價錢現在是影響邁向 2027 年本錢開銷趨勢的最大變數。