
中國創新藥對外授權交易在2025年創下超過1300億美元總額戰績。2026年開年,新一輪的對外授權交易逐漸拉開序幕。
2026年1月9日晚間,海思科(002653.SZ)發布公告稱,公司與美國AirNexis簽署獨家許可協議,將自主研發1類創新藥HSK39004的全球(除大中華區)開發、生產及商業化權利授權給對方。
這次授權交易通過Newco的形式進行。這種模式一般由資本攢局成立一家新公司,藥企將管線剝離出來授權給這家公司后,獲得一定的股權和現金。
AirNexis是一家于2025年12月23日在美國特拉華州設立的公司。
海思科這次對外授權的藥物HSK39004,是一種PDE3/4的雙重抑制劑,通過雙重機制協同作用,擴張支氣管、減少炎癥因子釋放,從而改善氣流受限和氣道炎癥,用于慢性阻塞性肺病(COPD)輔助維持治療。該藥物目前擁有吸入混懸液、吸入粉霧劑兩種劑型,當前均在中國進行II期臨床試驗。截至2025年12月31日累計研發投入約7000萬元。
這次交易下,AirNexis將向海思科支付1.08億美元首付款(含4000萬美元現金及等值約6800萬美元的AirNexis公司19.9%股權)及最高9.55億美元的額外里程碑付款、特許權使用費。
這筆交易的看點在于集合了多只全球知名美元基金。
AirNexis背后由FrazierLifeSciencesManagement,L.P.(以下簡稱“FLS”)創立及支持。自2010年起,FLS投資組合中的企業已獲得超過65項美國FDA批準的治療藥物,莊閑和游戲網并完成了60多次首次公開募股或戰略收購。這次交易也是FLS第一次在中國領頭投資收購創新藥。
除了FLS外,奧博資本OrbiMed、高盛另類投資生命科學投資LifeSciencesatGoldmanSachsAlternatives、LongitudeCapital等老牌美元生物醫藥投資基金也參與其中。
Newco交易相當于用時間來換空間,用一批新的資金、新的資本對產品的認可機會,來換取未來產品上市、并購的交易機會。海思科在公告中表示,AirNexis如果就HSK39004達成再許可交易,海思科還有權獲得再許可收入分成。
回顧過去的2025年,中國創新藥資產獲得價值重估,對外授權交易數量超過150起,但真正通過Newco交易進行的,屬于少數。醫藥魔方NextPharma顯示,2025年,中國創新藥共進行了9起Newco模式授權交易。總體看,不少對外授權交易仍然是跨國藥企直接下場收購。
新的一年,中國創新藥對外授權交易是否會吸引更多的美元投資基金參與掃貨,有待觀察。